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3)客户结构:北京外企服务的客户主要为互联网、科技、医药、能源、汽车、零售等领域的优质企业,以中高端服务业和先进制造业为主,地域和企业类型分布看,以北京地区国企、民企(FESCO),长三角珠三角地区民企、外企为主(FESCO Adecco),整体行业、地域、类型分布较为全面 。
上海外服和中智股份均立足上海,客户结构略有差异,上海外服在上海国企客户开拓方面领先,而中智股份则在上海外企客户方面占据优势,在化妆品、食品饮料等快消领域领先 。

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4)客户集中度:北京外企客户集中度略高于上海外服、中智股份,主要系大客户华为影响 。北京外企、上海外服、中智股份 2021 年前五大客户营收占比分别为 37%、22.3%、24.1%,北京外企集中度略高,主要系大客户华为影响(2021 年占比 20.2%) 。
除华为外,其余前五大客户营收占比均为个位数,单一客户营收体量较小且波动较大,北京外企营收增长驱动主要来自于大客户增长以及客户数量拓展 。

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四、人服行业:市场空间广阔,外包、灵活用工、招聘景气度高
1、我国人服行业市场空间广阔,占 GDP 比重低于发达国家
根据人社部数据,2021 年我国人力资源服务行业营收规模收入 2.46 万亿元(宽口径,含代发工资),较 2020 年增长 21%,2015-2021 年 CAGR 为 16.8% 。截至 2021 年底,我国已有各类人力资源服务机构 5.91 万 家,从业人员 103.15 万人 。

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第三产业增长助力人服行业发展 。第三产业(高科技及服务业等)就业吸纳力强、人员流动性高,第三产业的快速增长加大对人力资源的中介服务需求,助力人服行业发展 。
我国人力资源服务市场规模占名义 GDP 比重为 0.6%(2021 年数据),低于发达国家市场水平(美国 0.9%、日本 1.7%、英国 1.8%),发展潜力广阔 。
细分赛道来看,人力资源外包管理、招聘服务高景气,根据灼识咨询预测在 21-26 年 CAGR 分别为 17.2%、18.7% 。

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2.人力资源外包管理:助力企业优化业务结构、增强经营弹性
人力资源外包管理包括劳务派遣、业务外包及灵活用工三类,通过将标准雇佣中的两方关系转化为三方关系,帮助企业增强经营弹性,促进劳动者灵活就业及职业发展 。

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行业增长驱动:人力资源外包助力企业聚焦主业、优化人员配置、增强经营弹性 。
1)聚焦核心业务:人力密集型企业(如快递物流、地产中介)的员工流动性较大,入职、离职事宜较多,管理成本较高,外包化有助于公司聚焦主业 。
2)增强经营弹性:比如促销员等岗位具有临时性、季节性特点,企业可根据业务波峰波谷灵活配置人力资源 。
3)优化人员配置:将非核心业务外包化,有助公司实现降本增效,对于有人员编制数量要求的企业其需求更为迫切 。
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