耐克50周年之际，中国市场营收增速再次垫底( 二 )

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再以刚过去的“6.18购物狂欢节”为例，天猫平台销量榜单1、2名虽然依旧是耐克、阿迪达斯坐镇，但3、4、5名则全被国内品牌包揽（FILA为安踏旗下品牌）。
看来国际品牌们在想在中国继续维持住自己的地位，难度可不算小，后起之秀的成长速度不容小觑。

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除了能以地区为维度拆分收入，也能以DTC、批发的维度进行拆分。
批发收入常年来都是耐克总收入的大头，2021财年Nike Brand（不包括匡威）的收入中有61%来自批发，而在2017财年则为72% 。
批发收入占比的减少则意味着DTC（直面消费者）收入的增加，2021财年占Nike Brand收入约39% 。
2022财年DTC收入则取得了两位数增长，部分增长被批发所抵消。

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（来源：耐克2022FY Q4季报）
而这也让风云君联想到了一些关于耐克的新闻。自从耐克将注意力转移到DTC业务中后，已经暂停了与经销商的许多合作关系。
并且这种趋势在今年仍在继续，连梅西百货也在终止合作的名单中了。

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从这也能看出耐克构建自身销售渠道的野心，希望在未来对渠道有更进一步的掌控力。
二、盈利依旧稳定，俄罗斯市场不痛不痒耐克的毛利率除了在疫情期间有过一次较大的下降，其余时间十分稳定，基本都在45%上下。
2022财年Q4毛利率相对上年同期减少了0.8个百分点。

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要论影响因素，主要是两点。其一是货运与物流成本的上升，其二则又是来自中国市场，那便是过时的库存上升。

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（来源：耐克2022FY Q4季报）
这也再一次印证了事实，那便是耐克的产品在中国市场卖得确实不像从前那样劲爆了。
要知道几年前许多“鞋友”为了抢到耐克限量发售的Air Jordan鞋款，甚至会提前一天就在门店前排队，因为人数众多的关系，甚至会在发售现场引发肢体冲突以及群殴事件。

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虽说这样魔幻的事情如今依旧有发生，但是在中国消费者逐渐理性的情况下，风云君认为对国际大牌的需求必将有一部分转移到国产品牌身上。
或许在未来，新品发售引起的群殴便不会发生在耐克门店前，而是在安踏或李宁门店前。
耐克并没有详细说明中国市场的库存到底增加了多少，即使是总的库存，情况也不是那么乐观。
2022财年末库存达到84亿美元，相对上年增长了23% 。这个增速在近五个财年里都算高了，仅次于2020财年31%的增速，耐克对此的解释是供应链中断。